该片故事设定在1963年的美国冷战时期，讲述了在实验室做底层工作的哑女艾丽莎和一条供实验用的人鱼之间的奇异爱情故事 [1]  。

《水形物语》里的水怪是由真人扮演，穿戴皮套道具，经过特效化妆，并加以CG特效辅助辅助制作而成。

在电影设定里，鱼人是一个充满灵性的生物，甚至算得上英俊：身高192cm，在亚马逊河流被居民当做神来崇拜、修长而匀称、肌肉线条紧实、五官深邃。

为了创造出这个逼真的生物，设计团队用陶土做成鱼人的模型，用刀刻画出肌肉、骨骼、鱼鳍的线条，细致到伤疤、褶皱、凸起的静脉、毛细孔都可以近距离观察。

　据男主角道格琼斯说，整个团队花了九个多月的时间才找到这只怪物的外观。怪物的身体最初是被类似爬行动物的硬甲覆盖着的。希尔建议改成皮肤纹理，然后他和资深雕塑家格伦·汉兹(GlenHanz)以及马里奥·托雷斯(MarioTorres)用发泡乳胶制作了一个衣服模型。这套模型就像是琼斯的第二层皮肤一般贴合。

鱼人身上的发光效果，是利用UV光涂料来实现。

像眼珠这样的部分，需要通过内嵌的小机械来转动。

虽然道格·琼斯是男主角，却一次都没有“露面”。每天他都需要花费3个小时才能穿上道具服，装在套子里来完成表演。